2018中国(北京)国际光纤光缆光通信展览会于2018年6月4-6日在中国国际展览中心新馆隆重举办！展会全面展示光纤光缆及光通信系统设备等产业链产品，展会旨在为国内外优质通信设备供应商、器件商、系统集成商、 运营商提供一个全新的产业展示、采购及交流的综合平台。热诚欢迎业内人士前来参观洽谈！

    【2018光通信展】 中国电信开启2017年100G DWDM/OTN设备集中采购，约采集6100个100Gb/s 线路侧端口及相应的客户侧端口及公共单元。我们认为，这次集采将成为国内100G OTN全面启动的信号，拉动整体传输投资预期，设备商受益的同时，有望带动上游电信市场高速率光模块的需求拐点。

　　1、电信启动年内首次100G OTN扩容， 三大运营商城域传输招标有望跟进

　　本次招标为电信省分公司100G DWDM及OTN项目扩容(第一批)，采用单一来源供货商，供应商包括华为、中兴、烽火和上海贝尔，份额参考各自存量市场。此次招标设备全面转向100G(去年招标还包括40G)，线路侧和客户侧端口需求共计6100个，总规模我们预计在7亿左右，作为扩容项目，毛利率预计同比保持。预计电信后续还有新建部分，移动、联通也会陆续开展相关集采，包括扩容和新建。

　　2、100G OTN招标大幕拉启，保障全年传输投资

　　短期来看，OTN招标大幕正式拉启，全面转向100G，拉动下半年传输投资增长。今年OTN整体延后，此次项目于今年3月获批，此刻才正式启动招标，反映了今年OTN招标的整体延后。据我们了解，上半年运营商的传输资本开支完成率只有30-40%，OTN作为主要干线传输设备，随着流量增量，已下沉至城域网并将成为城域网主要光传输设备，目前最低已下沉至部分城乡波分。OTN招标拉动传输网最主要设备投资，由此我们预计下半年传输投资还会持续增长。

　　3、5G建设，传输先行，光纤光缆的景气逐步延伸至传输网建设

　　长期来看，5G投资时钟的趋势下，5G建设、传输先行。网络建设投资时钟将依照： “光纤光缆链路-传输网-无线网”的投资顺序。去年以来，光纤光缆网络处于全面建设，光纤需求持续大幅增长。和去年主要受益移动的宽带投资不同，今年承载网建设成为光纤光缆主要需求拉动，与之对应的，传输网投资将是2017-2019年5G正式启动前的建设重点。此前，中移动启动396亿的物联网建设，其中，也将包含传输的投资，传输主设备商全面受益。

　　4、拉动上游光模块需求，电信高速率模块有望率先迎来拐点

　　当前资本市场对于电信领域的光模块需求处于预期低位，主要两因素叠加导致：1)上半年国内设备商实施去库存策略; 2)海外模块厂商将二季度业绩不佳归因于中国市场需求疲软。

　　然而，我们认为下半年拐点有望，基于三因素：1) OTN招标启动，将拉动高速率传输光模块的市场需求，电信市场光模块的需求拐点将率先出现在高速率传输，而非宽带低速率产品; 2)海外光模块大厂商，包括Acacia、Oclaro、NeoPhotonics等预计从Q3开始在中国大客户的订单将有所恢复，除了数通，城域网也会成为需求主要驱动力; 3)中国光模块厂商，年中基于对下半年的需求预判，暂未调整全年目标。此次，电信的100G OTN招标带动整体国内OTN启动，有望形成对国内光模块需求拐点的印证。

　　5、主设备商确认受益、光模块拐点

　　主设备确认受益：电信此次启动100G OTN招标，拉启国内三大运营商干线及城域传输招标大幕。并且，流量爆发需求驱动下，5G建设、传输先行，光纤光缆的需求正在逐步延伸至传输网建设，传输网有望率先进入景气周期，主设备商确定性受益。

　　光模块拐点：传输投资加大，驱动上游电信市场光模块需求拐点。从国内外主流光模块厂商对下半年的预判来看，对下半年城域网需求拉动在高速率传输光模块存在一定预期，而100G OTN全面集采将与之形成印证。